家族办公室是家族财富管理的最高形态。
根据美国家族办公室协会的定义,家族办公室是“专为超级富有的家庭提供全方位财富管理和家族服务,以使其资产的长期发展,符合家族的预期和期望,并使其资产能够顺利地进行跨代传承和保值增值的机构。”
家族办公室有哪些类型?
目前,家族办公室可以分为两大类:单一家族办公室(Single FO,简称为SFO)和联合家族办公室(Multi FO,简称MFO)。
单一家族办公室,顾名思义,就是为一个家族提供服务的FO。
美国是家族办公室的发源地:托马斯·梅隆(Thomas Mellon)拥有梅隆银行的巨额财富,他在1868年创立了世界上第一个家族办公室;约翰·D·洛克菲勒(John D Rockefeller)紧随其后,在1880年代末建立了自己的家族办公室。SEC估计美国活跃着2500至3000家单一家族办公室,管理约1.2万亿美元的资产;在欧洲则有约为1500个SFO。
图为洛克菲勒家族
图为李嘉诚家族
联合家族办公室,则是为多个家族服务的FO。
联合家族办公室主要有三类来源:第一类是由SFO接纳其他家族客户转变而来,第二类则是私人银行为了更好地服务大客户而设立,第三类是由专业人士创办。
2012年全球规模最大的联合家族办公室为总部设立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions,管理着297个家族约1236亿美元的资产(平均每个家族4.2亿美元)。
图为汇丰银行
为什么会出现两种家族办公室形式呢?对于财大气粗的家族来说,组建SFO自然会有更高的定制性与默契,但前提是找到靠谱的家族合伙人,这本身就是一个门槛。富有家族自己不单独设立SFO,而选择加入MFO,则可以享受到两大好处:
第一,降低参与门槛。FO是一个昂贵的工具,成立一个收益能够覆盖成本的FO,其管理的资产规模不应低于5亿美元(约30亿元人民币)。即使有足量的资本,某些家族可能还是希望能够从小做起。抛开资产规模不谈,创办SFO本身就是一项巨大而复杂的工程,需要耗费家族大量的时间和精力,而选择加入已有的MFO往往是家族尝试FO的起点。
第二,规模经济。家族选择加入已有的MFO,无疑可以通过共享服务平台、投资团队等降低运营成本;拥有多个家族客户的MFO有利于吸引更好的投资经理、家族顾问、法律专家等专业人士加盟;由于不同家族拥有在多个行业深耕的经验及更为广阔的商业网络,MFO有可能获得更多的投资机会;同时,各种内隐知识也更容易通过MFO的平台在不同的家族之间进行分享。
家族办公室的职责是什么?
家族办公室的主要功能是负责治理及管理四大资本——金融资本、家族资本、人力资本和社会资本。
作为金融市场中的买方,家族办公室居于金融产业链的顶端。
FO将资金配置于股票、债券、PE、VC、对冲基金、大宗商品、房地产、艺术品等多个资产类别中。FO类似于共同基金、社保基金、大学基金、保险公司等机构投资者,但与大多数机构需要与为数众多的投资者打交道不同,FO仅须对极少数家族客户负责。
中国家族办公室涌现潮头
发展现状
近2000 余家各式各样的家族办公室
构成:主要以信托公司、商业银行以及法律事务所为主;
(1)信托公司背景的家族办公室比例最高,占39% ;
(2)商业银行和律所背景的各占25%;
(3)企业家背景占21%
中国家族办公室参与形式
(1)存在于家族企业内部的内置型家族办公室,一般由家族成员负责,专注于家族企业战略以及家族事务。
(2)从商业银行、保险公司、信托公司、证券公司以及第三方理财内部高客部等金融机构,派生出来的专门服务其私人银行或超高净值客户的部门。
(3)由职业经理人发起设立,在家族企业外部独立运作的家族办公室,以联合家族办公室为主,针对超高净值家族的共性问题提供服务。
中国家族办公室存在问题
(1)行业发展时间短,业务模式没有群众基础;
大型金融机构下属的高端财富管理中心多为其他业务的补充,服务于金融机构整体,受制于金融机构自身的产品线,难以为客户提供全面、综合、独立的资产配置。
对新兴独立家族办公室来说,受限于我国投资顾问业务本身的发展瓶颈,高净值人士没有为投资咨询付费的习惯;
很多家族办公室依然是销售金融产品赚佣金的模式,这种模式可能会与客户产生利益冲突,导致规模很难做大。
(2)高端人才稀缺
(3)家族办公室的用户信任建立任重道远
但实际上,家族办公室可以通过全委托业务的方式为客户提供长远的资产配置服务。
对中国家族设立家族办公室的启示
一、极具财富创造能力的创一代当今面临的挑战
中国绝大部分家族财富都掌握在家族企业第一代创始人手中,没有人比创业家更擅长于创造财富,他们绝对是个中高手。
但是,管理财富所需要的知识技能/心智模式与创造财富相比大不相同,尤其在国际金融体系越演变越复杂的今天。过于自信可能使投资决策失误,使家族财富遭受重大损失;也有可能被具备更强金融能力而别有用心的机构或个人利用。家族一代应当保持谦虚和开放的心态,重塑自己的心智模式,通过学习与教育,真正理解并驾驭家族办公室这个复杂而精密的工具。
二、 家族二代在参与FO方面将大有作为
很多二代都在海外大学接受金融或者经济方面的教育,在学习FO的过程中既是一代的有力助手,也将成为FO实际工作的重要承担者和发起人。与一代的磨合沟通和自身价值观的塑造将成为二代参与家族办公室的重点和难点。
乾璟“乘风破浪”,志做“金融白武士”
乾璟家族办公室作为一家以单一家族企业为核心客户,助力家族实现财富增值、资产传承的SFO(单一家族办公室), 为满足家族高效,定制,传承等需求,组建了一支人均从业10年以上,经验覆盖股权、证券、财富管理、企业管理咨询等领域的核心团队,并与国内一线梯队管理人长期保持良好关系,同时形成了完善的外部顾问机制。团队历史管理资金超30亿元。
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